为什么输后加码几乎必败？

前言：最诱人的幻觉，是“再下一把就能翻盘”。无论在赌场还是投机市场，输后加码的节奏像是一根拯救亏损的绳索，却常常把人拉向更深的深渊。问题不在“运气差”，而在这套方法与现实规则的系统性冲突。

所谓输后加码，通常指以固定基数倍增下注或开仓，常见于马丁策略。它的承诺是：只要最终赢一次，就能回本并小赚。然而，这套逻辑忽视了三个前提：胜率非1、资金非无限、规则有上限。将三者相乘，结果就写在标题里：有限资本 + 负期望 + 限注/流动性 = 几乎必败。

从数学期望看，只要存在“抽水/点差/手续费/滑点”，你的真实胜率就被压低到50%以下。即使名义赔率对等，期望收益为负，加码只是在提高把负期望兑现为极端损失的速度。短期或许走运，但长期等价于放大噪声并加速回归亏损均值。

案例：资金1000，基数10，连续亏损时按2倍加码：10、20、40、80、160、320、640。七连亏的总投入为1270，账户已穿仓。若每轮真实“输的概率”为0.52（含成本后常见），则7连亏概率约为0.52^7≈1.03%。看似小，但在足够多轮中是高频事件；一旦落入，单次爆掉前期所有小胜。更糟的是，人会在逼近极限时迟疑、迟延或加倍，扩大“尾部风险”。

现实约束进一步压垮这套策略：赌场限注、交易所保证金与风控、标的流动性与隔夜跳空，都使“无限加码”成为不可能事件。就算能加到足够多次，点差扩大和执行偏差也会把理论回本变成实操亏损。

心理层面上，输后加码将决策从“根据赔率和胜率”转为“为了回本而下注”。这会引发报复性交易、锚定成本与过度自信。结果是资金曲线先平缓上扬、后垂直下坠——典型的“拾小利、爆大亏”。

如果一定要优化，焦点不在“如何更快回本”，而在“如何避免致命一击”。可行方向包括：

• 固定风险敞口：单笔亏损不超过本金的0.5%-2%。
• 负相关对冲/分散：降低连亏相关性。
• 止损先于加码：加仓仅在优势扩大且波动受控时进行（胜率、赔率、波动需同证）。
• 以“期望值为正、样本足够大”为准绳，而非情绪驱动。

本质上，输后加码不是策略，而是把时间换成毁灭的过程。只要期望值不正、资金并非无限、规则存在边界，“几乎必败”只是迟早。